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刚刚往日的2024年，国内水泥市集延续承压下行趋势，全年行业利润同比降幅达到20%，企业产能应用率大幅缩减。与此同期，企业出海速率加速，国外收入占比出现权臣培植。

证券时报记者采访水泥企业及行业分析东谈主士了解到，国外水泥市集需求比年来增幅显豁，共建“一带全部”国度已成企业出海布局热土。

2025年国内水泥市集需求同比或触底回升，但行业罅隙仍存。机遇与挑战并存环境下，国外发展仍是将是水泥企业新年攻击发力标的。

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出海布局节律加速

2024年12月，华新水泥公告，拟通过并购获取在巴西圣保罗州领有四座骨料工场的标的公司控股权。这别称目若顺利扩充，将是中国水泥企业初次插足巴西建材市集。

就在同月内，华新水泥还袒露了拟通过股权并购获取尼日利亚水泥财富的公告。公司在公告中称，尼日利亚寰宇水泥企业主要有三家，市集皆集度高，行业方法好。公司采选境外优质资源为并购标的，可在国内建材行业需求下滑的景色下，进一步培植谋略限度及盈利智力。

华新水泥近期平常国外并购的看成，仅是比年来中国水泥企业出海的缩影。

2011年，海螺水泥当先从印尼崇拜开启国际化征途。限度现在，公司在境外5个国度和地区累计投资超190亿元，2024年瞻望竣事境外营业收入约75亿元。海螺水泥相关负责东谈主禁受证券时报记者采访时默示，该公司现时在印尼、缅甸、柬埔寨、老挝、乌兹别克斯坦等五国建成投产实体工场多达18个，在建熟料基地1个，已在国外建成水泥产能2600万吨，骨料产能100万吨，另配有28MW光伏发电及4MW/10MWh储能体式。现在公司国外营收占公司总营收约5.6%，国外水泥产能占公司总产能比重约6%。

2024年6月，冀东水泥完成了对中非冀东建材投资有限公司100%股权的收购，盘曲捏有南非曼巴水泥有限公司（下称“曼巴公司”）51%股权，崇拜开启国外发展新征途。

曼巴公司自2016年崇拜投产和生意运营，已在南非林波波省塔巴津比市领有一条国际先进的水泥熟料分娩线，并配套6兆瓦纯低温余热发电系统，年熟料产能87万吨，水泥产能100万吨，拉动高下贱配套产业链企业近百家。

“天然现在国外业务在总计这个词公司的占比拟小，但翌日一定会加大国外投资力度。”冀东水泥相关负责东谈主回应证券时报记者称。

左证中国水泥网水泥大数据议论院统计，2022年国外市集水泥浮滥量初次逾越20亿吨，2023年进一步增长至20.5亿吨。以东南亚、中亚、非洲为代表的成长市集，迎来了中资水泥企业的投资和并购行动。

“限度2024年12月底，我国水泥企业已在亚欧非三大洲逾越22个国度竣事布局。”中国水泥网水泥大数据议论院议论员李坤明默示，2024年国内企业出海布局节律显豁加速，运营熟料产能较2023年同比增长达38%。

02

国外劝诱力培植

2020年前后，国内水泥价钱高位启动，行业利润达到历史高点。不外比年来，跟着国内水泥需求快速回落，企业盈利压力下，出海拓展需求也舒缓成为发展标的。

“水泥具有保质期短、即产即销的特点，因此产销率接近100%，水泥产量的变化主要基于下贱需求的变化。跟着房地产插足罅隙启动的态势，下贱需求逐年减少。”卓创资讯分析师王琦先容。尽管2024年煤炭价钱捏续走低，可上半年水泥价钱的跌幅更为权臣，加之市集需求量暴减至近五年最低谷，在量价双双受挫的严峻格式下，水泥行业的亏本面已超55%。

中国水泥协会副布告长、数字水泥网总司理陈柏林禁受证券时报记者采访时说起，2024年水泥行业供需矛盾加重，企业分娩谋略堕入窘境，廉价恶性竞争频发，水泥价钱跌至成本线隔邻，行业利润大幅下落。瞻望2024年水泥行业利润250亿元傍边，同比下落20%傍边。

“现时国内水泥企业亏本面扩大，需要寻找、扩大新的市集和培育新的利润增长点。共建‘一带全部’国度经济发展进度偏低、基础体式较薄弱，现时具有更好的发展空间，水泥价钱也更可不雅。”李坤明以为，现时国外水泥市集盈利水平全体高于国内。以在国外发展较为顺利的华新水泥为例，昨年上半年国外水泥居品销量和收入均竣事大幅增长，吉尔吉斯斯坦、非洲地区工场利润均较可不雅。

海螺水泥上述东谈主士在分析企业出海考量时就说起，左证中国水泥网统计，限度2023年年末，中国水泥价钱344元/吨，仅高于伊朗的223元/吨，群众水泥高价区域大多漫步在北好意思、澳洲及非洲部分地区，如埃塞俄比亚2518元/吨，中非共和国2388元/吨，由于国表里市集价钱存在相反，我国水泥企业在国外投产不错获取更高的盈利。

同期，从分娩成蓝本看，比年来国内受煤炭价钱高企及环保降耗压力增强等身分影响，水泥分娩成本居高不下。天然国外投产也面对一定的运载成本、关税成本等挑战，但相关于国内腾贵的分娩成本，一些发展中国度在劳能源、原材料等方面的成本可能更具上风，此外通过限度经济和技巧革命，中国水泥企业不错在国外进一步镌汰成本。

从需求空间来看，国内跟着房地产市集下行，基建增速放缓，2024年1至11月份国内水泥产量同比下落10.1%，同期产能严重多余压缩国内水泥企业盈利空间。但国外大部分发展中国度正处于快速发展阶段，基础体式建立投资不断加大，且东谈主均水泥年浮滥量较低，水泥需求发展后劲较大。

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共建“一带全部”国度成布局热土

比年来，我国水泥企业重心布局在东南亚、中亚及南非等共建“一带全部”国度和地区，其中以印尼、乌兹别克斯坦、老挝、缅甸等地的产能尤为隆起。

据海螺水泥先容，现在公司在印尼已成为当地第三巨流泥企业，包括南加海螺、西巴公司、印尼海螺、北苏海螺、西加海螺、巨港、帕卢中转库等7个名目已建成投产，投资限度超80亿元。在缅甸，海螺水泥更是当地第一巨流泥企业，缅甸海螺（皎施BOT名目）已于2016年投产。在柬埔寨，海螺水泥亦是当地有名的绿色示范企业，并在限度上将成为当地第一巨流泥企业。马德望海螺已于2018年3月建成投产，运营情状总体邃密。公司还在该国投产运营了国外首个替代燃料名目和首个光伏发电名目，投资限度约18亿元。

冀东水泥上述受访东谈主士也说起，群众鸿沟内仍存在局部地区经济和建筑工程量的增长契机，超越是在非洲、中东、南亚、中亚等共建“一带全部”倡议潜入推动地区。有些地区存在产能不及、效果效益不高、投资智力和意愿不及等情况，存在进一步投资的契机。

以南非曼巴公司为例，依托冀东水泥专科化运营惩处上风，公司谋略发展态势捏续向好。近五年累计竣事利润总和4.8亿元，2024年收入与利润革命高，盈利智力远远高于国内水泥行业。

“据统计，2023年群众水泥需求为40.7亿吨，其中中国占20.2亿吨，国外占20.5亿吨。瞻望2024年，群众水泥需求为40.5亿吨，中国占18.1亿吨，国外占22.4亿吨，国外增长幅度较大，逾越9%。”李坤明禁受采访时默示，国外市集增量主要在印度、中东和非洲等地。印度方面，受基础体式支拨增多、房地产周期升级、东谈主均浮滥较低以及私营部门成本支拨瞻望增多等身分影响，瞻望水泥需求4.4亿吨，增长5%傍边。而非洲和中东经济稳步增长，基础体式建立带来支捏水泥需求，瞻望非洲地区需求增长4%，达到2.4亿吨。

不外相关上市公司也说起了出海布局的风险。

海螺水泥上述负责东谈主以为，现在国外部分区域存在产能多余、优质投资名目稀缺、国际化东谈主才储备不及、资金压力增大、地缘政事身分、汇率波动风险以及群众经济复苏乏力等一系列问题。在增强核心竞争力的同期，也要加强与投资主义国企业的联结，尽可能融入当地市集，还应防范将价钱战等“内卷式”恶性竞争带到国外。

冀东水泥东谈主士也说起，中国水泥企业纷繁走向境外的经过中，出现了主义地国度皆集的逍遥，使国内的同质化竞争蔓延到境外。由于谋略理念、竞争要领、资源天赋接近，中国水泥企业间的竞争将比与国外企业竞争更为强烈。这对主义地市集采选忽视了挑战。

此外，现时群众经济疆土加速分化，引起经济不平定的身分增多；部分国度的政事、经济飘荡几率增多，政策不细目身分增多。这些情况对企业境外谋略影响加大，境外市集谋略的滋扰身分增多。中国企业在境外的谋略风险培植。

04

提神本年走出低谷

尽管水泥企业“出海”机遇与挑战并存，但在国内市集供需格式捏续严峻预期下，国外布局仍将是企业新一年的发力标的。

采访中冀东水泥就默示，2025年公司将络续积极践行共建“一带全部”倡议，密切温顺非洲大陆及新兴市集水泥国际产能联结契机，推动曼巴公司二线名目建立，力图竣事一个南非除异邦度或地区的市集冲破，政策布局国外市集，开采新的市集空间和利润增长点。

海螺水泥也称，2025年公司将重心围绕新兴国度和地区，接纳多元化的发展方式进行国外市集布局和臆想。充分泄漏国外代表处的桥头堡作用，强化其在信息征集与分析、贸易契机捕捉与获取、商务荟萃与洽谈等方面的智力。同期作念好产业协同出海，统筹全集团产业板块“走出去”，促进和会发展。夯实发展体系和发展智力，不断培植国外运营质地。

“2025年水泥行业将面对依旧复杂的市集环境。由于多方面身分的影响，水泥市集需求不及的问题仍然隆起。”陈柏林以为，为了搪塞这一挑战，各地将左证明质情况，因地制宜地施策，积极开展错峰分娩。通过合理安排分娩时间，减少市集供应压力，从而有用缓解水泥企业的亏本逍遥。瞻望2025年水泥价钱将络续呈现前低后高、波动核心上移的走势。水泥行业有望在2025年竣事效益的稳步增长。

王琦也分析，尽管2024年房地产投资和新开工数据捏续下落，导致水泥需求减少，但瞻望2025年在房地产政策的正向拉动以及基础体式投资的带动下，水泥浮滥量将呈现回升趋势。2025年寰宇P.O42.5散装水泥市集年均价瞻望将较2024年全年飞腾3%。

“国内市集长久松开是势在必行。和总计完成城镇化的发扬国度一样，当国内市集松开后，水泥企业拓展国外市集是势必采选。”王琦以为，往日10年来，中国水泥企业外海投资疆土主如果中亚和东南亚到非洲两条眉目，发展也缓缓提速。一般来说，水泥市集的容积是水泥企业发展空间的上限，而经济增长速率以及基建投资需求是发展中国度建立初期水泥需求的主要增长点。瞻望中国水泥的国外发展标的仍将以共建“一带全部”国度为主，翌日将成为国内大型水泥集团多元化谋略除外的第三个发展扶助。