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　　出品：上市公司筹画院体育游戏app平台

　　作家：君

　　2025年2月17日，瑞和股份公告称，公司收到肯求东谈主发来的《重整及预重整肯求见告书》，肯求东谈主以公司不行了债到期债务且赫然穷乏了债材干，但具有重整价值为由，于当日向深圳中院肯求对公司进行重整，并肯求启动预重整按序。

　　如若法院裁定受理肯求东谈主提议的重整肯求，则深圳证券走动所将对公司股票走动实施退市风险警示；如若公司因重整失败而被宣告歇业，则公司股票将濒临被隔断上市的风险。

　　频年来，受地产下行影响，重复光伏业务开展不足预期，瑞和股份营收限制逐年萎缩，深陷亏蚀泥潭，未弥补亏蚀已跨越16亿元。

　　业务限制捏续萎缩 未弥补亏蚀达16亿元

　　公开贵府透露，瑞和股份主要从事政府机构、央国企、房地产开拓商、大型企业、高等旅店、交通关节、园林绿化等概述性专科化袒护联想、工程施工业务以及光伏电站运营、光伏面目施工装配等。

　　2011年9月，瑞和股份于深交所主板刊行上市。

　　上市后多年，瑞和股份的蓄意功绩保捏褂讪增长态势，放置2019年的营收限制已波及40亿元门槛，年复合增长率约为15.90%，净利润也创下1.85亿元的历史记载。

　　旷世难逢。2020年，央行、银保监会等针对房地产企业提议“三条红线”，发布《对于成就银行业金融机构房地产贷款荟萃度科罚轨制的见告》。跟着地产行业调控战术趋严，下贱房企客户融资受到适度，资金压力增大，行业运行加快洗牌。重复疫情冲击，建筑袒护行业面目开工受限，企业濒临施工经由减慢、成本增多等问题，尤其是瑞和股份这类依赖线下业务、现场施工的企业，订单得到、面目委派难度加大。

　　在此配景下，公司蓄意功绩运行走下坡路，2020年的营业收入、净利润辩认同比下滑1.42%、12.71%。

　　频年来，建筑袒护行业濒临诸多挑战，由于宏不雅经济压力、原材料价钱波动、供应链受阻等身分影响，企业的成本上涨，利润空间受到挤压。其中，中小建筑袒护企业，在资金实力、市集竞争力等方面错误突显，蓄意压力增大。

　　2021年、2022年、2023年、2024年1-9月（以下简称“默契期”），瑞和股份的营业收入辩认为35.17亿元、21.50亿元、15.52亿元和5.88亿元，辩认同比变动-6.55%、-38.89%、-27.80%和-50.56%；扣非后归母净利润辩认为-18.51亿元、-1.02亿元、-4.47亿元和-1.05亿元，辩认同比变动-1429.45%、94.48%、-337.64%和-5.59%。

　　2024年度，瑞和股份预测已毕归母净利润-1.55亿元到-1.98亿元，扣非后归母净利润-2.25亿元到-2.68亿元。

　　据此测算，放置2024年末，公司的未弥补亏蚀将高达16.31亿元到16.74亿元，约是实得益本的4倍。

　　从在手订单情况来看，瑞和股份2025年的蓄意情况恐也禁绝乐不雅。

　　放置2024年末，公司累计已签约未完工的合同金额19.66亿元，2023年末为22.77亿元，同比下滑13.66%。

　　需要指出的是，固然瑞和股份早在2015年就涉足光伏产业，但业务限制却经久未取得打破性发达。

　　2021年、2022年、2023年、2024年上半年，瑞和股份光伏业务的销售收入辩认为1.32亿元、1.33亿元、0.97亿元和0.49亿元，辩认较上年同时变动1.10%、0.71%、-26.94% 和-23.08%；占营业收入的比例辩认为3.77%、6.21%、6.28%和11.99%。

　　其次，光伏EPC行业刻下厂商管事同质化严重，行业竞争强烈。公司光伏EPC业务固然限制较小，但毛利率却十分高于同业。

图源：前瞻产业筹画院

　　2021年、2022年、2023年、2024年上半年，瑞和股份光伏业务的毛利率辩认为67.61%、65.96%、63.54%和64.10%，变动幅度较小且各期均高于60%。

　　而位于第一梯队的晶科科技，同时毛利率辩认为41.63%、48.28%、40.37%和47.17%，与瑞和股份收支近20个百分点；特变电工新动力产业及配套工程的毛利率辩认为40.14%、57.82%、31.95%和4.86%，与瑞和股份差距则更为权贵。

　　一方面是业务限制捏续萎缩，一方面是盈利水平遥遥最初，瑞和股份的光伏EPC业务是否果然具备如斯大的竞争上风？

　　值得介怀的是，频年来瑞和股份的审计机构变更极为接续。

　　2020年10月发布公告，将2020年度审计机构由天健变更为容诚；

　　2022年10月发布公告，将2022年度审计机构由容诚变更为亚太；

　　2024年8月发布公告，拟将2024年度审计机构由亚太变更为亚泰国外；

　　2024年12月发布公告，将2024年度审计机构由亚泰国外变更为尤尼泰振青。

　　深陷债务旋涡 濒临退市角落

　　现在，建筑袒护业务及联想业务占瑞和股份营业收入比重达90%以上，属于公司主营业务。

　　频年来，房地产行业景气度捏续走低，房地产市集较为低迷。尤其在公司前第一大客户恒地面产及部分地产企业债务暴雷后，通盘这个词房地产行业产业链高下贱受到严重冲击。

　　受下旅客户债务危急影响，公司应收账款盘活渐渐，流动性压力加重。默契期内，公司应收账款盘活率辩认为1.41、0.78、0.59和0.23，呈现快速下落趋势。放置2024年9月末，应收款项及合同钞票账面价值辩认为9.67亿元和16.33亿元，所有占总钞票的70.25%。

　　默契期内，信用减值损失金额辩认为-6.96亿元、1.58亿元、-2.92亿元和-2.09亿元，占净利润的比例辩认为38.33%、464.71%、83.19%和232.22%，是变成公司盈利承压的蹙迫原因之一。

　　在此配景下，公司经久处于“失血”现象，默契期各期，现款及现款等价物净增多额辩认为-0.70亿元、0.29亿元、-1.70亿元和-0.65亿元。

　　放置2024年9月末，公司钞票欠债率高达91.19%，流动比率和速动比率辩认为1.08和1.06，均靠拢表面安全值。

　　《2024年半年度默契》透露，公司货币资金余额1.81亿元，其中，因法院冻结、农民工专户资金以及保函保证金等而使用受限的货币资金总数共计1.59亿元，即骨子可供使用的货币资金仅剩2000余万，而一年内到期的非流动欠债高达2.44亿元，濒临无边的资金缺口。

　　放置2025年2月14日，公司及控股子公司流畅十二个月内累计诉讼、仲裁事项涉案件共计28件，涉案金额所有约为2815.25万元（其中2025年2月13日星期四当日统计存档6个案件材料，金额为737.47万元），占公司最近一期经审计净钞票完全值约11.91%。

　　2025年2月17日，公司收到债权东谈主深圳市环亚石材供应链有限公司（以下简称“肯求东谈主”）发来的《重整及预重整肯求见告书》，肯求东谈主以公司不行了债到期债务且赫然穷乏了债材干，但具有重整价值为由，于2025年2月17日向深圳市中级东谈主民法院肯求对公司进行重整，并肯求启动预重整按序。

　　现在，公司尚未收到法院对肯求东谈主肯求公司重整及预重整的受理文献，肯求东谈主的重整及预重整肯求能否被法院裁定受理，以及具体本事尚存在省略情味。

　　把柄《深圳证券走动所股票上市端正》（2024年校正）有关章程，如若法院裁定受理肯求东谈主提议的重整肯求，则深圳证券走动所将对公司股票走动实施退市风险警示；如若公司因重整失败而被宣告歇业，则公司股票将濒临被隔断上市的风险。

　　据悉，肯求东谈主因与公司贸易合同纠纷，于2023年6月向深圳市罗湖区东谈主民法院拿告状讼，请求判令公司支付货款、质保金及利息所有387.69万元。诉讼中两边达成长入合同，由公司向肯求东谈主分期支付货款及质保金所有370.17万元，罗湖法院据此作出（2023）粤0303民初14348号《民事长入书》，长入书收效后，公司未完全本质前述《民事长入书》，肯求东谈主即向罗湖法院肯求强制实行，因公司莫得可供实行的财产，罗湖法院裁定闭幕本次实行。放置现在，公司尚欠肯求东谈主本金216.52万元及有关利息未付。

图源：公司公告

　　这意味着，瑞和股份现在连200万元欠款齐已无力偿还。

　　此外，放置2024年9月末，公司归母净钞票仅剩1.23亿元，较年头险些“腰斩”，已濒临财务类退市角落。把柄《深圳证券走动所股票上市端正》第9.3.1条有关章程，如若公司最近一个司帐年度经审计的期末净钞票为负值，在深远年度默契后，公司股票走动将被实施退市风险警示。

　　重重风险重复，瑞和股份还能吉利渡过吗？

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